久期（Duration）也称持续期，是一个金融术语，用于衡量 债券或债券组合的平均到期期限，即债券持有者收回其全部本金和利息所需的平均时间。久期由英国经济学家F.R.Macaulay在1938年提出，它是以未来时间发生的现金流为基础，按照当前的收益率折现成现值，然后计算每笔现值与其距离现金流发生时间点的时间年限的乘积，并对这些乘积进行求和，最终将这个总和除以债券价格得到的数值。
具体计算公式为：
\[ \text{久期} = \frac{\sum_{t=1}^{n} \left（ \frac{CF_t}{（1 + r）^t} \times t \right）}{\sum_{t=1}^{n} \left（ \frac{CF_t}{（1 + r）^t} \right）} \]
其中：
\（ CF_t \） 是第 \（ t \） 期现金流（本金或利息）
\（ r \） 是当前的市场利率
\（ n \） 是债券的期数
久期可以用来衡量债券价格对利率变动的敏感度，久期越长，意味着债券价格对利率变动越敏感，利率变动时价格波动幅度也越大。此外，久期还可以用于债券投资组合的管理，帮助投资者在利率变动时调整其投资组合，以降低风险。
总结来说，久期是一个重要的金融概念，用于衡量债券或债券组合的平均到期时间，以及债券价格对利率变动的敏感度。通过久期分析，投资者可以更好地理解和管理债券投资中的利率风险。